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来源：财通社
合作方公开举报、高管更替近似行绩下滑，绿城中国（03900.HK）在这个春天堕入公论与基本面的双重压力。
一边是围绕唐山格局标长久纠纷再度发酵，一边是利润结构失衡与分成收紧，商场初始再行凝视这家高端住宅标杆企业的信得过计较现象。
01
天鸿地产实名举报
4月5日，绿城中国就最新举报事件发布声明，称接洽指控为“虚伪言论”，并已报警处理。
公司强调，与唐山“天鸿甲第不雅澜”（备案名“龙禧里碧湖园”，曾用名“绿城·桂语江南”）格局开拓主体过火实控东谈主之间的争议，已干涉规定关节，正在法院审理阶段。
这一答复，针对的是3月31日天鸿房地产开拓有限公司（下称“天鸿地产”）董事长魏国秋在北京举行的媒体相似会。
会上，魏国秋实名指控绿城中国部分高管，通过体外公司实施“系统性掏空上市公司”的举止，将原来应在上市公司体系内完成的投资与赚取的收益，转机至上市公司以外。
魏国秋还称，“测度拆借挪用上市公司资金开端1000亿，监禁利润开端100亿，形成国有金钱流失开端30亿。”
据《凤凰网财经》了解，天鸿地产已向绿城中国审计师安永发送风险请示函及相应根据，并向港交所、香港证监会、香港会财局提交全面举报，现在已被监管机构纪录在案。
两边争议的中枢，是2019年两边围绕唐山市路北区一宗中枢性块伸开的合作。
彼时，天鸿地产以约8.6亿元拿地，试图打造“唐山第一豪宅”，并引入头部房企绿城看成格局品牌与操盘方。
两边初步商定继承“融资+代建”模式，即绿城提供6亿元借债，由绿城旗下绿城料理集团负责代建，并愉快两年内竣事约90%的去化率及21.8亿元销售回款。
但在追究签约阶段，合作格局发生变化。天鸿地产原来预期的“与绿城中国平直合作”，被拆分为两份合同：一份是天鸿地产与绿城料理集团签署的代建合作条约，另一份则是与“沈阳全运村配置有限公司”（下称“沈阳全运村”）签署的投资合作条约。
公开贵府清晰，沈阳全运村于2011年3月注册诞生，现在看上去与绿城中国莫得平直股权关系。
不外，绿城中国现任实行董事、副总裁李骏，曾担任过沈阳全运村负责东谈主，并于2022年12月卸任董事职务。
而绿城中国2020年年报清晰，沈阳全运村为绿城中国相助公司，后者持有50%职权。
根据魏国秋说法，签约时绿城曾说沈阳全运村是其“里面单元”，出于对绿城的信任，天鸿地产最终接受了上述合作有贪图。
2019年11月，“绿城·桂语江南”格局公司——唐山鸿柯房地产开拓有限公司（下称“唐山鸿柯”）——注册诞生。
天眼查清晰，唐山鸿柯由天鸿地产持股90%，沈阳全运村持股10%。
尽管持股比例低，但据魏国秋所说，入股后沈阳全运村掌捏格局公司惟一的实行董事席位，成为骨子决策主体。
唐山鸿柯不设董事会，扫数首要事项均由沈阳全运村派驻的实行董事决定。天眼查清晰，该公司如今的实行董事是左文辉，传奇是绿城金融办事部一位司理。
在融资安排上，根据合作条约，沈阳全运村负责向格局提供6亿元借债，年利率高达16%。
魏国秋称，据其了解，其中约5亿元资金来自绿城房地产集团的里面无息借债，1亿元来自绿城料理集团。
合作共赢的起点很好，但格局骨子上鼓舞得并不顺利。
2020年格局初次开盘，销售不足预期。肆意2021年底，格局累计回款仅9393万元，不足原愉快的5%。
销售不畅近似高息欠债，使格局资金飞速承压。
2022年，两边矛盾全面爆发。曩昔2月，天鸿地产在唐山告状绿城接洽方，条目阐发借债关系并追责代建黩职。
这一年4月，沈阳全运村在沈阳拿告状讼，条目天鸿地产提前偿还剩余借债本息约3.9亿元，并苦求诉前保全。
金钱被查封后，“绿城·桂语江南”格局堕入停滞。
魏国秋清晰，格局停工开端一年，数百套房无法托福，并在2023年被住建部纳入保交楼要点督办名单。
关于上述指控，绿城中国赐与否定，强调沈阳全运村为孤苦主体，东莞配资网站代建方不合销售事迹负责，并将销售不达预期归因于商场环境及合作方本身运营才气。
肆意现在，接洽案件仍在河北、辽宁两地高院二审中。
02
归母利润大幅下滑
就在魏国秋召开媒体相似会公开指控绿城的吞并天，后者清晰了2025年度事迹。
财报清晰，2025年，绿城中国获取收入约1549.66亿元，同比下落约2.26%；录得年内利润约22.86亿元，同比下落约44.86%。
其中，归母净利润7098.9万元，同比大降约95.55%，为上市以来最低；非控股股东职权为22.15亿元，仅同比下落约13.11%。
值得细巧的是，归母净利润占公司年内利润的比例仅为3.10%，非控股股东职权所占比例高达96.90%。
也等于说，绿城中国2025年获取的20多亿净利润，公司股东只分到了少许，绝大部分齐被合作格局小股东拿走了。
绿城中国在财报中评释称，归母净利润的下落，主若是由于房地产商场仍处于鼎新期，且公司接续积极推动长库存去化，导致2025年度收入结转的毛利率以及分占相助企业及联营公司事迹下落。同期，公司在2025年度计提接洽金钱减值及公适值变动损失净额49.21亿元，进而影响了股东应占利润。
博牛配资据财报，2025年绿城中国分占相助企业事迹为损失5.98亿元，分占联营公司事迹为损失5.36亿元，合共为损失11.34亿元，较2024年的损失6.33亿元，加多损失5.01亿元。
绿城指出，损失加多主若是近几年新拓格局职权比例高潮，新增相助企业及联营公司格局减少，导致销售收入下落以及受房地产行业下行影响毛利率下落所致。
在销售端，绿城仍保持界限上风。2025年，绿城中国获取总合同销售金额约2519亿元，位列行业第二，仅次于保利发展（600048.SH）。
其中，自投格局销售额约1534亿元，职权销售额约1043亿元，均位列行业第五。
但不错看到，如斯界限并未转动为利润改善。
与此同期，公司现款与欠债结构出现一定优化。肆意2025年末，绿城持有银行入款及现款约632.38亿元，为一年内到期借债的2.6倍，创积年新高。
同期总假贷1333.86亿元，净欠债701.48亿元，一年内到期假贷余额为247.44亿元，占总假贷的占比为18.6%，创积年新低。
在股东答复方面，公司魄力趋于保守。2025年已派发2024年度末期股息每股庸碌股0.30元，总和约7.62亿元，但董事会明确示意，不冷漠就2025年度派发任何末期股息。
在年度事迹清晰前后，绿城中国料理层同步出现鼎新，期间点与事迹发布及舆情发酵形成近似效应。
3月30日，绿城中国晓谕行政总裁郭佳峰辞任，由实行董事耿忠强出任代理行政总裁。同日，公司董事会亦有多项东谈主事变动，料理层鼎新集会落地。
从经验来看，郭佳峰生于1965年，已于前年年满60岁。其早在1999年5月加入绿城，一度离开，但又于2019年7月回来，并于2020年12月升任行政总裁，是业内公认的“老绿城东谈主”。这次辞任，公司对外评释为因退休原因。
接任者耿忠强生于1972年8月，现年53岁。其于1995年7月加入中错乱团，2018年9月至2019年7月曾任中交地产（000736.SZ）总裁。
2019年7月，耿忠强干涉绿城中国，出任实行董事及实行总裁。2025年4月，其被委任为绿城料理集团非实行董事兼董事会联席主席，并自2026年3月30日起升任董事会主席。
本钱商场方面，肆意2026年4月2日，绿城中国股价报8.41港元，总市值约213.58亿港元。
03
结语
从唐山格局标纠纷，到利润结构的变化，绿城中国现时边临的问题，并非单一事件所致，而是合作模式、行业周期与里面科罚共同作用的遵循。
对这家以“品性”著称的房企而言，如安在界限、利润与风险之间再行获取均衡，将决定其下一阶段的走向。
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